100亿美元，辉瑞刚把减肥药“新贵”Metsera抱回家，社保基金却提前押注了三只10元出头的A股，市值最低只有30来亿，这份“抄作业”清单周末在机构圈疯传。
周五晚，辉瑞官宣加价到每股86.25美元，总价100亿美元拿下Metsera，结束与诺和诺德长达一周的抬价厮杀。
消息一出，美股盘后Metsera再飙4%，市值冲到87亿美元，距离上市发行价18美元足足翻了4倍。
把镜头拉回A股，社保1903组合三季度新进的英特集团，股价11.58元，流通盘37亿，正宗“10元出头+30亿市值”模板。
英特集团做的是GLP-1分销，官方口径“正常开展相关业务”，合作方名单里躺着礼来、诺和诺德，进口原药到浙江一省就过它手。
1903组合一次性买了173万股，直接杀进第七大流通股东，成本区就在11元上下，目前周线横盘，股价还没脱离社保的“安全垫”。
第二只社保猎物丽珠集团，37元的中价股，流通市值218亿，体量最大，但管线最硬核。
控股子公司新北江的司美格鲁肽注射液，7月拿到国家药监局批件，按生物类似药路径做减重适应症临床，国内排第三，进度仅次于原研与华东。
社保1102组合三季度继续加仓59万股，总持仓588万股，列第五大流通股东，可惜股价冲前高未果，现在回到均线附近，账户浮亏。
第三只泰恩康，29元，流通盘88亿，社保1203组合二季度首次露面，三季度再加153万股，累计585万股，仓位直接翻倍。
股价一路阴跌，已经回到社保成本区，K线上看就是“机构补仓被套”现场。
把三条持仓拼在一起，社保的审美很清晰：市值小、价格低、最好手里有GLP-1相关牌照或渠道，能蹭上巨头供应链就算赢。
Metsera被争抢的核心卖点是每月一次的GLP-1注射剂MET-097i，和 amylin 模拟剂 MET-233i，打一针管一个月，比现有的一周一次方案更偷懒。
辉瑞急着补作业，是因为它自研的Danuglipron因耐受性差8月刚宣布放弃，另一款PF-06954522也因安全顾虑终止，管线断档，只能砸钱买未来。
诺和诺德原本想靠加价阻断对手，把报价从85亿抬到100亿，结果还是被辉瑞以同样价码截胡，法院诉讼文件里连“鲁莽且前所未有”都骂出来了。
巨头打架，钞票飞舞，A股情绪自然被带节奏，周五尾盘减肥药板块突然放量，英特集团最后30分钟成交放大三倍，丽珠集团大单净流入超8000万。
游资圈连夜整理的“映射表”里，除了社保这三家，还塞进了华东医药、翰宇药业、常山药业，但市值最小的英特集团被顶到刷屏第一位。
原因无他，眼下市场风偏极低，资金只认“低价+小盘+实锤合作”，英特集团三项全中，11块多的价格自带“翻倍空间”滤镜。
丽珠集团虽然管线硬，但37元股价和200多亿盘子让短线客有点下不去手，只能走趋势通道，回踩20日线做T。
泰恩康位置最尴尬，市值不上不下，概念也偏代理销售，缺乏临床管线，所以社保二季度买、三季度补，股价还是阴跌，游资兴趣寥寥。
机构调研纪要里，英特集团对GLP-1业务的描述只有一句“与礼来、诺和诺德持续开展对接”，没给收入预期，也没签独家协议，但资金就爱吃这种“朦胧美”。
丽珠集团则给出明确时间表：司美格鲁肽减重临床计划2026年Q2读出II期数据，如果顺利，2027年申报上市，原研药专利2026年到期，窗口刚好。
泰恩康在投资者互动平台干脆表示“公司暂无自研GLP-1药物”，只代理销售韩国Hk Inno.N的胃内占容产品，蹭得不远不近，股价弹性最弱。
再把视角拉回Metsera，上市仅十个月就被100亿美元收割，创始人团队来自帝国理工代谢实验室，A轮、B轮投资者账面收益均超过6倍。
这意味着，减肥药赛道进入“管线溢价”阶段，谁手里有临床批件、谁就能待价而沽，丽珠集团这种“国内第三张司美减重临床批件”自然成了稀缺资源。
社保连续两季加仓，看中的也是这张批件的期权价值，至于短期浮亏，对五年考核周期的社保资金来说，只是账面波动。
眼下市场风偏低迷，资金不敢追高高在上的美股巨头，只能在A股蹲便宜货，社保的“作业本”恰好提供了低价坐标，于是英特集团、丽珠集团、泰恩康被贴上“减肥药三件套”标签到处转发。
周末群里流传的一张截图显示，某头部券商医药组把英特集团目标价看到18元，理由是“代理GLP-1原药渠道价值重估+浙江区域龙头溢价”，不过研报还没正式对外发。
丽珠集团那边，外资行更乐观，直接把司美减重适应症DCF估值单拎出来，给出45元目标价，隐含20%上行空间，核心假设是2028年拿到10%国内市场份额。
泰恩康最冷清，目前没有券商给单独出报告，只在行业周报里被顺带点名“代理销售概念”，目标价一栏空白。
情绪发酵完，下周盘面大概率还是“看量吃饭”，英特集团如果早盘30分钟成交破3亿，短线客会顺势做T+0；丽珠集团继续走趋势，回踩20日线是买点；泰恩康没量就继续躺平。
一条100亿美元的并购新闻，把减肥药的火从美股烧到A股，社保提前埋好的三只低价种子，瞬间成了市场最显眼的“作业本”，抄不抄，看各人胆子大小。
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